银行利率对债券价格影响的又一解释

在一位NBS同学的博客上看到对银行利率与债券价格成反比原因的解释，今天凌晨时分我再次回复了那个贴，从经济学里两个基本概念（理性经济人、机会成本）着手给出了另外的解释，自觉解释的仍然不够精练到位，不如教科书般的严谨，但大体上还是能说通了。

理性经济人理论用来解释人对财富追求的理性，结论就是会将钱投向能产生更多利润回报的渠道，那么即是说一个人在管理自己的金钱时，会看预期哪个渠道的回报率高，就把钱投向何处，不论这钱是用来买企业债券或是存到银行里。
机会成本的概念用来解释人的选择，因为选择的结果或收益并非只是所选择项目的实际收益，还包括未选择项目的收益，即因为未选择而带来的损失。因此当你来新加坡读商科一年，你的机会成本就是在北京挣一年的钱（假设：1、你在这一年中只有这两个选择；2、选择项目的收益仅以金钱表示，不涉及感性因素，比如在新加坡见不到父母吃不到北京炸酱面的心和胃的损失）。
回到你债券和银行利率的问题上来，一笔固定的投资$P$如果投到银行，产生的是利息$Pi$，如果购买债券，产生的是债券利息$Pr$。因为同一笔固定投资$P$在同一时期只能投资一种渠道，不是在银行便是在企业债券上。企业的融资渠道除股票外，一般就只有银行贷款和发行债券两类，其中银行贷款的来源则是间接的投资款$P$（银行也不过是将存款转给企业当贷款挣个差价，就是贷款利息）。
$P$若不投给银行产生利息$Pi$，则投给企业产生$Pr$，因此投资人基于理性经济人的原因，必然要求$Pi = Pr$，如果银行利息高了，那么就会将原本投到债券渠道的银转投到银行获得更高的回报，反之，如果银行利息低了，就会将原本存在银行的钱取而投至企业债券的购买上来。
因为债券通常是固定票面值/利率的，到期偿付按面值标示额，因此当银行利率升高，即$Pi \gt Pr$，原先购买了企业债券的人就面临了机会成本的选择（预期收益下降，不如存到银行的回报大）问题，会在市场上抛出债券转存入银行获取更高的回报，这种抛售产生的压力就使企业债券价格降低（这种压力可以由两方面因素解释：1、经济学中的供求关系模型；2、要使接盘的投资者，同样也是理性经济人，获得与原先相同的企业债券回报，在$Pr$不变而$Pi$提高的情况下，唯一可行的只有降低抛售债券的价格，作为债券到期回报收益降低的弥补）。这就是你日志中引文所说的“利率升高会使债券价格下跌，相反的，利率下跌债券价格就会上升。”

现在越来越觉得有些“难学”的科目其基本打底的理论反而是极简朴的，但要从深处透彻的弄清楚它却是一件难事，而一旦真正理解了其精髓，再扩展学习其它知识便能融汇贯通、相当的快捷了。

真可惜大学时在经济学方向上没有打下扎实的基本功，现在正如昨天晚上营销渠道课上Vivek Gupta说的，对现在渠道的调整的成本远大于新建渠道。